En febrero, el FMI dio a conocer las conclusiones de su último informe en el que examina el desempeño de Andorra durante el 2024 y plantea las perspectivas para los próximos años. El informe refleja un panorama positivo para el Principado, con una economía en expansión y un presupuesto alineado con las necesidades del país. Sin embargo, los retos estructurales siguen presentes, y su resolución será clave para garantizar un desarrollo sostenible a medio y largo plazo. A continuación, repasamos los puntos principales del informe.
Tabla de contenidos:
- La economía andorrana creció un 2,1 % en 2024
Factores de riesgo a medio plazo
El sector financiero
El acceso a la vivienda
Diversificación económica y reformas
Valoración de las agencias de rating
Andorra ante el desafío de un crecimiento sostenible
La economía andorrana creció un 2,1 % en 2024
En su último informe, el Fondo Monetario Internacional recoge que el crecimiento económico fue un poco mejor de lo previsto. Todo ello gracias a los sectores de servicios, bancario y de construcción. Además, la inflación se redujo gradualmente, cerrando el año en un 2,6 %, mientras que el superávit en cuenta corriente se mantuvo elevado, representando el 15,1 % del PIB.
No obstante, también señala que el PIB per cápita real ha permanecido prácticamente invariable en los últimos 50 años, con el crecimiento basado principalmente en el aumento de la población. Para 2025, se espera una moderación en la expansión económica, con un crecimiento proyectado del 1,7 %, que podría reducirse al 1,5 % a partir de 2027. La inflación, por su parte, podría llegar a disminuir hasta el 1,7 % en el futuro.
El informe destaca que, a pesar de los desafíos económicos globales, Andorra podría crecer más de lo previsto (al igual que otros países europeos orientados a los servicios).
Factores de riesgo a medio plazo
El informe advierte sobre desafíos estructurales que podrían afectar a la economía andorrana en los próximos años. Uno de los principales factores es el envejecimiento de la población, impulsado por una alta esperanza de vida, que podría detener el crecimiento del PIB y aumentar los costes fiscales en pensiones y sanidad. Por ello, recomienda llevar a cabo una reforma de las pensiones, tema que ya se está trabajando desde el Gobierno de Andorra, desde hace tiempo. Del mismo modo, también se trabaja en la reforma del sistema sanitario, que va ligado al envejecimiento de la población.
Otro punto a tener en cuenta es el cambio climático que podría impactar sobre la economía del país, especialmente en el turismo de nieve. Por este motivo serán necesarias medidas de adaptación para minimizar su repercusión en el sector turístico.
El sector financiero
El FMI destaca el sólido desempeño del sector bancario andorrano en 2024, impulsado principalmente por el incremento de los márgenes de interés y el aumento de las comisiones. Este crecimiento ha fortalecido la rentabilidad de las entidades financieras, reflejando una evolución positiva en un contexto económico estable.
Sin embargo, el organismo subraya la importancia de mantener una supervisión rigurosa del sector, dado su peso significativo en la economía del país. La banca representa una parte fundamental del sistema financiero andorrano, por lo que garantizar su estabilidad y solidez es esencial para evitar riesgos que puedan afectar al conjunto de la economía.
Además, el informe menciona que Andorra sigue avanzando en la alineación de su marco regulador con los estándares internacionales, un aspecto clave para fortalecer la transparencia y la confianza en el sector financiero. La implementación de medidas de supervisión más estrictas contribuiría a minimizar las vulnerabilidades y asegurar la sostenibilidad del sistema bancario a largo plazo.
El acceso a la vivienda
El FMI destaca que el crecimiento económico y el aumento de los precios del mercado inmobiliario han dificultado el acceso a una vivienda asequible para una parte significativa de la población. Este hecho representa un desafío tanto a nivel social como económico.
En este sentido, el FMI recomienda aumentar la oferta de alquiler e impulsar la inversión pública en viviendas asequibles.
Diversificación económica y reformas
El informe destaca la importancia de diversificar la economía andorrana para fomentar la inversión y aumentar la productividad. En este contexto, opina que el Acuerdo de Asociación con la Unión Europea, que está pendiente de aprobación por referéndum, podría facilitar la implementación de reformas, aunque también supondría nuevos desafíos.
Valoración de las agencias de rating
Las agencias de calificación crediticia desempeñan un papel crucial en la evaluación de la solvencia y estabilidad económica de los países, proporcionando a inversores y mercados financieros una referencia sobre el riesgo asociado a la deuda soberana.
En 2024, las tres principales agencias de rating mundiales han mantenido recientemente sus calificaciones anteriores, reflejando una percepción de estabilidad en el riesgo económico y financiero de Andorra.
• Standard & Poor’s
Reafirmó la calificación de Andorra en ‘A-/A-2’ con perspectiva positiva, en su calificación del último trimestre de 2024. Destacó la fortaleza económica del país y su capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras.
• Fitch Ratings
En su última evaluación de octubre 2024, confirmó la calificación de Andorra en ‘A-‘ con perspectiva estable. La agencia señala que el país cuenta con un Producto Interno Bruto (PIB) per cápita y con indicadores de buen gobierno que superan la media de las naciones con calificaciones similares. Fitch señala que la política fiscal prudente de Andorra ha sido fundamental para mantener la estabilidad fiscal y económica.
• Moody’s
Por su parte, ha mantenido la calificación de Andorra en ‘Baa1’ con perspectiva estable. Esta evaluación, de enero de 2025, indica una calidad crediticia media, con un riesgo moderado. Sugiere que la economía andorrana se considera suficientemente sólida para cumplir con sus obligaciones financieras, aunque podría estar sujeta a ciertos riesgos económicos o financieros.
Andorra ante el desafío de un crecimiento sostenible
El FMI reconoce la estabilidad económica de Andorra y su capacidad de crecimiento, pero subraya la importancia de implementar reformas estructurales para garantizar un desarrollo sostenible a largo plazo. Aspectos como el envejecimiento de la población, el impacto del cambio climático y la accesibilidad a la vivienda son temas clave que el país deberá abordar en los próximos años. Andorra se convirtió en el país 190 del Fondo Monetario Internacional en el 2020. Desde entonces, el organismo ha seguido de cerca su evolución económica, proporcionando análisis y recomendaciones para fortalecer su estabilidad y crecimiento.